Události

Turecký prezident Erdogan odvolal 20. března uznávaného guvernéra turecké centrální banky. Stalo se tak pouhé dva dny poté, co se turecká centrální banka rozhodla zvýšit svou referenční úrokovou sazbu o dva procentní body, na 19 %, aby zastavila inflaci. Na místo ředitele byl jmenován nepříliš známý profesor bankovnictví, Sahap Kavcioglu.

Dopady

Odvolání Naciho Agbala vedlo k prudkému oslabení turecké liry (viz graf 1). Jeho jmenování do funkce guvernéra centrální banky bylo loni v listopadu  chápáno jako ochota vlády vrátit se po letech neortodoxní měnové politiky, která vyústila ve velké oslabení turecké liry a prudký pokles devizových rezerv, ke konvenčnější měnové politice. Díky tomu se důvěra investorů zlepšila, lira posilovala (viz graf 1) a devizové rezervy již nebyly pod tlakem.

 

Jmenování Sahapa Kavcioglua je zdrojem obav. Zdá se, že stejně jako prezident Erdogan  souhlasí s tím, že vysoké úrokové sazby pohánějí inflaci. Vzhledem k nekonvenčnímu pohledu reagoval trh na jmenování Sahapa Kavcioglua velmi negativně, a to i přes jeho snahu investory uklidnit. Lira prudce oslabila. To by pro tureckou ekonomiku mohlo znamenat bod zvratu a návrat ke starým opatřením, která v minulosti zvyšovala jak domácí, tak externí nerovnováhu. A to vzhledem k nízké úrovni devizových rezerv Turecka a jeho silné závislosti na krátkodobých tocích zahraničního kapitálu vzbuzuje obavy.

V této souvislosti Credendo likviditu Turecka a opatření přijatá novým ředitelemcentrální banky pečlivě sleduje. Jakýkoli prudký pokles devizových rezerv by mohl Credendo vést k přehodnocení krátkodobé klasifikace politického rizika, které je v současnosti v kategorii 5/7.

 

Analytik: Pascaline della Faille - P.dellaFaille@credendo.com