Události

Indonéská rupie od začátku roku klesla vůči USD o téměř 10 % a sáhla si tak na stoleté minimum. Důvodem je především prohlubující se deficit běžného účtu a averze investorů vůči rozvojovým trhům. Jeden z největších měnových poklesů, které byly letos v Asii zaznamenány, se snaží zastavit Indonéská centrální banka. Ta v srpnu zvýšila svou referenční úrokovou sazbu na 5,5 %. Úroková sazba tak byla od letošního května zvýšena již čtyřikrát. Vzhledem k pokračujícímu negativnímu trendu rupie se zvýšily dovozní daně na stovky druhů spotřebního zboží.  Aby se omezil dovoz paliva, zvýšila se spotřeba bionafty. Ministryně financí Srí Mulyani Indrawati mezitím zvažuje zpřísnění devizové regulace, což by vývozce přinutilo udržet jejich příjmy z exportu v zemi.

Vliv na rizikovost země

Deficit běžného účtu se v průběhu roku 2018 zvyšoval a na konci roku by se mohl pohybovat zhruba okolo 2,5 % HDP (v roce 2017 to bylo 1,7 %). Důvodem je především vyšší dovoz ropy - Indonésie je od roku 2011 jejím čistým dovozcem. Dalším důvodem je zvýšený import zboží, které je potřeba pro mnoho infrastrukturních projektů.

Vzhledem k atmosféře zvýšené averze vůči riziku, která pravděpodobně ještě nějakou dobu potrvá, je Indonésie vystavena odlivu kapitálu. Pokračující tlak na rupii a všeobecné volby plánované na příští duben mohou donutit úřady k přijetí zvláštních opatření na podporu měny. To může znamenat další zvýšení úrokových sazeb a zvýšení podpory ekonomického nacionalismu, který zvýhodňuje domácí produkci a může potenciálně vést ke kapitálovým kontrolám. Zpozdit by se také mohly některé projekty týkající se infrastruktury.  Nicméně zatím převažuje optimismus. V minulosti totiž Indonésie v podobných epizodách prokázala svou odolnost. Plovoucí kurz rupie, zdravé makroekonomické řízení a dobré makroekonomické základy, včetně přiměřených devizových rezerv (aktuálně kryjí téměř 6 měsíců dovozu), upevňují důvěru ve schopnost Indonésie absorbovat a překonat tuto turbulenci, která momentálně zasahuje rozvojové země. Pokud se situace dále nezhorší a nebude se šířit do celého rozvojového světa, Credendo v následujících měsících neplánuje žádné změny ratingu.

Analytik: Raphaël Cecchi – r.cecchi@credendo.com