Události

15. dubna USA zpřísnily své sankce vůči Rusku. Americké finanční instituce mají od 14. června 2021, kromě případů stanovených zákonem, licencovaných nebo povolených americkým úřadem OFAC (Office of Foreign Assets Control), zakázány následující činnosti: (1) Účast na primárních trzích dluhopisů denominovaných v rublech vydaných po 14. červnu 2021 Centrální bankou Ruské federace, Národním fondem bohatství Ruské federace nebo Ministerstvem financí Ruské federace; a (2) půjčky denominované v rublech Centrální bance Ruské federace, Národnímu fondu bohatství Ruské federace nebo Ministerstvu financí Ruské federace.

Rusko reagovalo vyhoštěním deseti amerických diplomatů, omezilo práci těch, kteří v Moskvě zůstali a přidalo americké úředníky na své sankční seznamy.

Dopady

Americké sankce, které míří na vydávání ruských státních dluhopisů, budou mít omezený dopad, protože se zaměřují jen na primární, nikoli na sekundární trh. Veřejné finance Ruska jsou přitom velmi silné. Veřejný dluh v roce 2020 dosáhl přibližně 20 % HDP a očekává se, že celkový fiskální schodek bude letos nižší než 1 % HDP. Nové státní dluhopisy proto letos budou vydávány zřejmě v menší míře a převážně domácími institucemi, které by je následně mohly prodat na sekundárním trhu. Dokud budou tyto sankce platit, bude flexibilita ruské vlády vydávat nové státní dluhopisy na mezinárodním kapitálovém trhu omezená.

V kontextu napjatých vztahů mezi Ruskem a západními zeměmi je navíc zpřísnění amerických sankcí jasným varováním před dalšími postihy. Spory vyvolává stoupající napětí na Ukrajině, kybernetické útoky přes software společnosti SolarWinds, zasahování do posledních amerických voleb nebo nedávné zatčení Alexeje Navalného. Na druhé straně je pozitivní, že se chce Joe Biden pokusit o normalizaci vztahů s Moskvou a navrhl uspořádat summit s prezidentem Putinem.

Dokud přetrvává riziko dalšího zpřísnění sankcí, ponechává Credendo hodnocení krátkodobého politického rizika v kategorii 3/7. Vzhledem k obrovským devizovým rezervám, nízkému krátkodobému zahraničnímu dluhu a přebytku běžného účtu závisí tato klasifikace do značné míry právě na rizicích spojených se sankcemi.  

Analytik: Pascaline della Faille - P.dellaFaille@credendo.com