Aktuální události

12. ledna rozhodla centrální banka Ázerbájdžánu (CBA) o zcela volném pohybu manatu a dalším uvolnění měnových kontrol. Již minulý rok byl manat ponechán volnému pohybu a od té doby oslabil vůči USD asi o 10 %. V roce 2015 dvakrát devalvoval a spadl o 100 % a loni o dalších 15 %. Vzhledem k vysokému tlaku na domácí měnu a podstatnému snížení devizových rezerv (ve srovnání s koncem roku o dvě třetiny) bylo rozhodnutí o uvolnění měny nevyhnutelné. Rychlé zhoršení likvidity si dokonce vyžádalo i finanční příspěvek ze státního ropného fondu SOFAZ. Vzhledem k tomu, že 4 miliardy budou letos ještě převedené do CBA na zmírnění případných tlaků na likviditu, očekává se, že SOFAZ zaznamená druhý po sobě jdoucí roční deficit.    

Vliv na rizikovost země

Pokračující devalvace manatu představuje zvýšené riziko pro vysoce dolarizovaný ázerbájdžánský bankovní sektor, který je zatížen velkými úvěry. Očekává se, že manat v nadcházejících měsících zachová sestupný trend oproti dolaru, než se postupně stabilizuje. Ázerbájdžánská ekonomika závislá na ropě je také velmi zasažená snižující se ropnou produkcí jak strukturálně, tak v důsledku dočasného omezení dohodou OPEC - a nižšími cenami ropy. Očekává se, že oživení cen s sebou po prudkém poklesu v roce 2016 letos přinese mírně pozitivní růst HDP. Na vyvážený rozpočet však růst stále nestačí. Vývoj devizových rezerv, který momentálně pokrývá tři měsíce dovozu, bude záviset na nejisté úrovni cen ropy a může tedy dále klesat. Úrokové sazby a inflace pravděpodobně zůstanou dvouciferné. Vzhledem ke zvýšenému riziku sociálních nepokojů se budou ázerbajdžánské úřady snažit udržet vysoké veřejné výdaje a současně naplánovat diverzifikaci ekonomiky. Další ekonomický vývoj bude záviset především na úrovni cen ropy. V této nejisté situaci by se v nadcházejících měsících hodnocení krátkodobého politického rizika skupinou Credendo mělo stabilizovat na stupni 4 a komerční riziko na nejvyšším stupni C. 

Analytik: Pascaline della Faille, p.dellafaille@credendo.com