Wydarzenie

Choć minęły już prawie trzy miesiące od podjęcia decyzji o demonetyzacji, jej negatywne skutki nadal są odczuwalne na indyjskim rynku. Osłabiona produkcja przemysłowa i niski popyt konsumentów są najbardziej znaczącymi konsekwencjami. Według najnowszych szacunków MFW, PKB spadnie z 7,6% do 6,6% w roku obrotowym 2016/17 (kończącym się w marcu 2017 roku). W dalszej perspektywie, odbicie ogólnej działalności gospodarczej jest prognozowane na poziomie + 7,2% w roku obrotowym 2017/18. Rząd centralny prawdopodobnie zdoła nieco zmniejszyć swój deficyt do poziomu 3,8% PKB, licząc na przypływ środków z krajowego podatku od towarów i usług (GST). Jego wprowadzenie zaplanowano wstępnie na trzeci kwartał 2017 roku.

Wpływ na ocenę ryzyka

Jako że demonetyzacja najbardziej uderzyła w ubogą klasę rolniczą, zbliżające się wybory pod dużym znakiem zapytania stawiają przyszłość premiera Modi’ego oraz jego partii. Pokażą, czy ryzyko na które zdecydował się Modi, prowadząc źle zaprojektowaną politykę, tuszowaną nośnymi hasłami walki z korupcją i oszustwami podatkowymi, przyniosą pożądane rezultaty polityczne. Wybory w Uttar Pradesh (które odbędą się w połowie lutego), wiejskim i biednym stanie, okażą się kluczowym testem dla premiera - nie tylko będą stanowiły ocenę jego manewru politycznego, ale także ocenę jego popularności w ogóle. Jest to o tyle istotne, iż jego styl zarządzania, opierający się na mocnym centralizmie, jest w Indiach uważany za kontrowersyjny. Potencjalna – i wcale nie nieprawdopodobna – przegrana, może także obniżyć jego notowania wewnątrz partii. Z drugiej jednak strony, możliwe zwycięstwo tego charyzmatycznego człowieka znacznie wzmocni legitymację starań o kolejną kadencję.

Analityk: Raphaël Cecchi, r.cecchi@credendo.com