Udalosti

Argentína sa snaží vysporiadať s pandémiou covid-19, uzákoniť ťažkú reštrukturalizáciu štátneho dlhu a udržať svoju menu naviazanú na dolár a čelia preto obrovskému tlaku na svoje devízové rezervy. Tie sa postupne vyčerpávajú, a tak krajina sprísňuje menové kontroly platné od septembra 2019.

Dopady

Argentína sa niekoľko mesiacov pokúšala reštrukturalizovať svoj dlh vo výške 65 biliónov dolárov, ale 22. mája zmeškala termín na ďalšiu splátku, a tým sa priblížila už k deviatemu štátnemu bankrotu. Hoci sa v minulých týždňoch zdalo, že je dohoda s držiteľmi dlhopisov takmer na spadnutie, k žiadnej doteraz nedošlo. Naviazanie meny na dolár bolo vzhľadom k dlhotrvajúcim rozhovorom o reštrukturalizácii štátneho dlhu a pandémii covid-19 niekoľko mesiacov pod veľkým tlakom, čo viedlo k rýchlemu poklesu devízových rezerv. Ako protiopatrenia vydala centrálna banka na konci mája prísnejšiu menovú legislatívu, a to napriek sľubom súčasného prezidenta Fernándeza, ktorý vo svojej kampani vyhlasoval, že nebude znovu zavádzať prísne menové a kapitálové kontroly. Najnovšie devízové ​​obmedzenia navyše prichádzajú v čase, keď boli odhalené plány na vyvlastnenie šiesteho najväčšieho argentínskeho poľnohospodárskeho vývozcu, skrachovanú spoločnosť Vicentin, čo by mohlo naznačovať zvyšujúci sa vplyv radikálnejšej frakcie bývalej prezidentky Cristiny Fernández de Kirchner.

Ak sa podarí uzavrieť dohodu o reštrukturalizácii štátneho dlhu so súkromnými veriteľmi, tlak na burzovom trhu by sa mal znížiť. Ak sa tak stane, vláda pravdepodobne niektoré kontroly zruší ešte tento rok alebo začiatkom roka 2021. Avšak vzhľadom na tlak na devízové rezervy, zúfalú ekonomickú situáciu a ťažké rozhovory o reštrukturalizácii verejného dlhu nemožno vylúčiť sprísnenie devízových kontrol alebo predĺženie existujúcich obmedzení. Možnosť uplatnenia neortodoxnej hospodárskej politiky (napríklad prísnejšej menovej a cenovej kontroly) alebo vyčerpanie devízových rezerv udržuje výhľad politického rizika (rating 6/7) negatívne v krátkodobom, strednodobom i dlhodobom horizonte.

Analytik: Jolyn Debuysscher – J.Debuysscher@credendo.com