Udalosti

Indonézska rupia od začiatku roka klesla voči USD o takmer 10 % a siahla si tak na storočné minimum. Dôvodom je predovšetkým prehlbujúci sa deficit bežného účtu a averzia investorov voči rozvojovým trhom. Jeden z najväčších menových poklesov, ktoré boli tento rok v Ázii zaznamenané, sa snaží zastaviť Indonézska centrálna banka. Tá v auguste zvýšila svoju referenčnú úrokovú sadzbu na 5,5 %. Úroková sadzba tak bola od tohtoročného mája zvýšená už štyrikrát. Vzhľadom na pokračujúci negatívny trend rupie sa zvýšili dovozné dane na stovkách druhov spotrebného tovaru. Aby sa obmedzil dovoz paliva, zvýšila sa spotreba bionafty. Ministerka financií Srí Mulyani Indrawati medzitým zvažuje sprísnenie devízovej regulácie, čo by vývozcu prinútilo udržať ich príjmy z exportu v krajine.

Vplyv na rizikovosť krajiny

Deficit bežného účtu sa v priebehu roka 2018 zvyšoval a na konci roka by sa mohol pohybovať zhruba okolo 2,5 % HDP (v roku 2017 to bolo 1,7 %). Dôvodom je predovšetkým vyšší dovoz ropy - Indonézia je od roku 2011 jej čistým dovozcom. Ďalším dôvodom je zvýšený import tovaru, ktorého je potreba pre mnoho infraštruktúrnych projektov.

Vzhľadom k atmosfére zvýšenej averzie voči riziku, ktorá pravdepodobne ešte nejakú dobu potrvá, je Indonézia vystavená odlivu kapitálu. Pokračujúci tlak na rupiu a všeobecné voľby plánované na budúci apríl môžu donútiť úrady na prijatie osobitných opatrení na podporu meny. To môže znamenať ďalšie zvýšenie úrokových sadzieb a zvýšenie podpory ekonomického nacionalizmu, ktorý zvýhodňuje domácu produkciu a môže potenciálne viesť ku kapitálovým kontrolám. Oneskoriť by sa tiež mohli niektoré projekty infraštruktúry. Avšak zatiaľ prevažuje optimizmus. V minulosti totiž Indonézia v podobných epizódach preukázala svoju odolnosť. Plávajúci kurz rupie, zdravé makroekonomické riadenie a dobré makroekonomické základy, vrátane primeraných devízových rezerv (aktuálne kryjú takmer 6 mesiacov dovozu), upevňujú dôveru v schopnosť Indonézie absorbovať a prekonať túto turbulenciu, ktorá momentálne zasahuje rozvojové krajiny. Ak sa situácia ďalej nezhorší a nebude sa šíriť do celého rozvojového sveta, Credendo v nasledujúcich mesiacoch neplánuje žiadne zmeny ratingu.

Analytik: Raphaël Cecchi – r.cecchi@credendo.com